Ο υπολογισμός των προεξοφλημένων ταμειακών ροών είναι μία από τις κύριες πτυχές της ανάλυσης επενδυτικών δραστηριοτήτων, δηλαδή η ανάλυση της ελκυστικότητας μιας επιχείρησης για επενδύσεις τρίτων. Αυτό είναι ένα πολύ ισχυρό εργαλείο αξιολόγησης, αλλά η χρήση του απαιτεί μεγάλη ακρίβεια, καθώς ακόμη και ένας μικρός λανθασμένος υπολογισμός μπορεί να οδηγήσει σε λανθασμένο αποτέλεσμα.
Οδηγίες
Βήμα 1
Για την ανάλυση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων, χρησιμοποιούνται δύο ομάδες δεικτών: λαμβάνοντας υπόψη τον παράγοντα χρόνου και χωρίς. Η προεξοφλημένη ταμειακή ροή είναι ένας προσωρινός δείκτης, καθώς λαμβάνει υπόψη κάθε ταμειακή ροή στην επιχείρηση, η οποία σας επιτρέπει να παρακολουθείτε με μεγαλύτερη ακρίβεια τη δυναμική του κόστους και των κερδών.
Βήμα 2
Η προεξόφληση ταμειακών ροών είναι η προσαρμογή της ταμειακής ροής λαμβάνοντας υπόψη τη χρονική αξία του χρήματος στην τρέχουσα ημέρα, δηλαδή από τη στιγμή που ξεκινά η επένδυση. Αυτό μας επιτρέπει να λάβουμε υπόψη όλους τους παράγοντες που επηρεάζουν τις ταμειακές ροές, συμπεριλαμβανομένου του πληθωρισμού και των κινδύνων.
Βήμα 3
Ο τύπος για τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές έχει ως εξής: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, όπου DCF_i είναι η προεξοφλημένη ταμειακή ροή της χρονικής περιόδου i; NDP_i είναι η καθαρή ταμειακή ροή για την ίδια περίοδο · r είναι η δεκαδική έκπτωση τιμή.
Βήμα 4
Η καθαρή ταμειακή ροή ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ των εισπραχθέντων ποσών και του κόστους της επιχείρησης για μια ορισμένη περίοδο, υπολογιζόμενη λαμβάνοντας υπόψη την καταβολή φόρων, μερισμάτων και άλλων πληρωμών.
Βήμα 5
Μετά τον υπολογισμό των προεξοφλημένων ταμειακών ροών για κάθε χρονική περίοδο, υπολογίζεται η καθαρή προεξοφλημένη ροή, η οποία ισούται με το άθροισμα αυτών των αξιών και την καθαρή ταμειακή ροή για τη μηδενική περίοδο, το χρόνο της πρώτης επένδυσης στο έργο: r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i για 1 ≤ i ≤ n.
Βήμα 6
Μια σημαντική πτυχή της σωστής έκπτωσης είναι η επιλογή του προεξοφλητικού επιτοκίου. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να γίνει αυτό: η μέθοδος αξιολόγησης των μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων, το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου, η σωρευτική κατασκευή. Η τελευταία προσέγγιση χρησιμοποιείται ιδιαίτερα συχνά, βασίζεται σε εκτίμηση κινδύνου από ειδικούς.
Βήμα 7
Η μέθοδος ανάλυσης των επενδύσεων με τον υπολογισμό των προεξοφλημένων ταμειακών ροών είναι ένα αποτελεσματικό, αλλά μάλλον επίπονο εργαλείο. Το αποτέλεσμα αυτού του δείκτη εξαρτάται από το πόσο ακριβή και πλήρως όλες οι ταμειακές ροές στην επιχείρηση ελήφθησαν υπόψη κατά την περίοδο αναφοράς.
Βήμα 8
Ανακύπτει το ερώτημα πώς να ληφθεί υπόψη η πληθωριστική συνιστώσα. Αυτό μπορεί να γίνει με δύο τρόπους: κατά την άμεση προεξόφληση κατά τον υπολογισμό του επιτοκίου ή με τον αποπληθωρισμό των ταμειακών ροών κατά τη διάρκεια των λογιστικών περιόδων τους. Στη δεύτερη μέθοδο, οι κινήσεις κεφαλαίων είναι σταθερές, προσαρμόζονται για τον ρυθμό πληθωρισμού καθώς προκύπτουν.
