Η προεξόφληση είναι μια μέθοδος προσδιορισμού της μελλοντικής αξίας των ταμειακών ροών, δηλαδή φέρνοντας τον όγκο των μελλοντικών εσόδων στην παρούσα στιγμή. Για να εκτιμηθεί σωστά η αξία τους, είναι απαραίτητο να γνωρίζουμε τις προβλεπόμενες αξίες των εσόδων, των εξόδων, των επενδύσεων, της κεφαλαιακής διάρθρωσης και του προεξοφλητικού επιτοκίου, δηλ. το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου.
Οδηγίες
Βήμα 1
Τις περισσότερες φορές, το προεξοφλητικό επιτόκιο καθορίζεται ως το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου. Όταν χρησιμοποιείτε αυτήν τη μέθοδο, θα έχετε το πιο αντικειμενικό αποτέλεσμα. Για να υπολογίσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο, χρησιμοποιήστε τον ακόλουθο τύπο: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), όπου Re - rate of return on equity (cost of equity),%; E - αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων · Δ - αγοραία αξία του δανεισμένου κεφαλαίου · V - συνολικό κόστος του δανεισμένου κεφαλαίου και των μετοχών της εταιρείας (ίδια κεφάλαια) · Rd - ποσοστό απόδοσης του δανεισμένου κεφαλαίου (κόστος δανεισμένου κεφαλαίου) · Tc - συντελεστής φόρου εισοδήματος
Βήμα 2
Μπορείτε να υπολογίσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο ιδίων κεφαλαίων ως εξής: Re = Rf + b (Rm-Rf), όπου το Rf είναι το ονομαστικό ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο. Το Rm είναι το μέσο ποσοστό απόδοσης στο χρηματιστήριο. (Rm-Rf) είναι το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς · β είναι ένας συντελεστής που δείχνει τη μεταβολή στην τιμή της μετοχής μιας εταιρείας σε σύγκριση με τις αλλαγές στις τιμές των μετοχών σε ένα δεδομένο τμήμα της αγοράς. Σε χώρες με ανεπτυγμένο χρηματιστήριο, ο λόγος αυτός υπολογίζεται από εξειδικευμένους αναλυτικούς οργανισμούς.
Βήμα 3
Ωστόσο, λάβετε υπόψη ότι αυτή η προσέγγιση δεν επιτρέπει τον υπολογισμό του προεξοφλητικού επιτοκίου για όλες τις επιχειρήσεις. Δεν ισχύει για εταιρείες που δεν είναι ανοιχτές μετοχικές εταιρείες, δηλαδή μην ανταλλάσσετε αποθέματα στην αγορά. Επιπλέον, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί από εταιρείες που δεν διαθέτουν δεδομένα για τον υπολογισμό του συντελεστή τους. Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι επιχειρήσεις πρέπει να χρησιμοποιούν μια διαφορετική μέθοδο υπολογισμού του προεξοφλητικού επιτοκίου.
Βήμα 4
Η αθροιστική μέθοδος για τον υπολογισμό του ασφαλίστρου κινδύνου βασίζεται σε δύο παραδοχές. Πρώτον, εάν οι επενδύσεις ήταν απαλλαγμένες από κινδύνους, τότε οι επενδυτές θα απαιτούσαν απόδοση χωρίς κίνδυνο για το κεφάλαιό τους. Δεύτερον, όσο υψηλότερο είναι ο ιδιοκτήτης κεφαλαίου αξιολογεί τον κίνδυνο του έργου, τόσο υψηλότερες είναι οι απαιτήσεις για κερδοφορία. Με βάση αυτό, το προεξοφλητικό επιτόκιο καθορίζεται ως εξής: R = Rf + R1 +.. + Rn, όπου το Rf είναι το ονομαστικό ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο · R1.. Rn είναι τα ασφάλιστρα κινδύνου για διάφορους παράγοντες. κάθε παράγοντας και η αξία τους καθορίζονται από ειδικούς. Αυτή η μέθοδος είναι πιο υποκειμενική, καθώς η αξία του ασφαλίστρου κινδύνου εξαρτάται από την προσωπική γνώμη του ειδικού.
