Οι επιλογές και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τα πιο σημαντικά και πιο ρευστά χρηματοοικονομικά μέσα στις προθεσμιακές αγορές. Έχουν πολλές κοινές παραμέτρους, αλλά έχουν επίσης θεμελιώδεις διαφορές.
Έννοια και τύποι μελλοντικών συμβολαίων
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μια συμφωνία για την προμήθεια ενός περιουσιακού στοιχείου (αγαθά) στο μέλλον με συμφωνημένους όρους. Ως περιουσιακά στοιχεία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορούν να χρησιμοποιηθούν τόσο φυσικά αγαθά (χοιρινό, χρυσό, λάδι, κόκκοι κ.λπ.) όσο και συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά μέσα (ομόλογα, μετοχές). Τα μελλοντικά νομίσματα για αγορά και πώληση νομισμάτων μπορούν επίσης να διακριθούν ξεχωριστά.
Τα μελλοντικά συμβόλαια χωρίζονται σε συμβόλαια αγοράς και πώλησης. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι στόχοι της αγοράς μελλοντικών συμβολαίων είναι κερδοσκοπικοί, δηλαδή ο αγοραστής δεν σκοπεύει να αγοράσει το προϊόν στο μέλλον. Στόχος του είναι να επωφεληθεί από τη διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν τυποποιημένα χρονικά διαστήματα, ημερομηνίες λήξης και την ποσότητα και την ποιότητα των παραδιδόμενων αγαθών. Για παράδειγμα, 1 συμβόλαιο για το πετρέλαιο προϋποθέτει την προμήθεια 1.000 βαρελιών. λάδι με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά (για παράδειγμα, Ουράλια). Μετά τη λήξη της σύμβασης (futures), τα αγαθά παραδίδονται. Αλλά το κλάσμα των μελλοντικών συμβολαίων που υπάρχει πριν από την παράδοση είναι μικρότερο από 3%
Ένας άλλος σκοπός της αγοράς μελλοντικών συμβολαίων είναι η αντιστάθμιση κινδύνων.
Έννοια και τύποι επιλογών
Μια επιλογή είναι ένα παράγωγο χρηματοοικονομικό μέσο, το οποίο είναι ένα συμβόλαιο σύμφωνα με το οποίο ο αγοραστής ή ο πωλητής ενός περιουσιακού στοιχείου (ασφάλεια, εμπόρευμα) αποκτά το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης αυτού του περιουσιακού στοιχείου σε μια προκαθορισμένη τιμή σε μια στιγμή που καθορίζεται από τη σύμβαση. Σε αυτήν την περίπτωση, ο πωλητής του δικαιώματος υποχρεούται να πραγματοποιήσει μελλοντική πώληση / αγορά του περιουσιακού στοιχείου σύμφωνα με τους όρους της επιλογής.
Υπάρχουν τρεις βασικοί τύποι επιλογών - επιλογή κλήσης, επιλογή θέσης και διπλή επιλογή. Κατά συνέπεια, μια επιλογή αγοράς δίνει στον κάτοχό της το δικαίωμα να αγοράσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια σταθερή τιμή και μια επιλογή πώλησης δίνει το δικαίωμα να πουλήσει το περιουσιακό στοιχείο.
Οι επιλογές μπορούν να ανταλλάσσονται τόσο στο χρηματιστήριο όσο και στην εξωχρηματιστηριακή αγορά. Τα πρώτα είναι τυποποιημένα συμβόλαια ανταλλαγής, κυκλοφορούν παρόμοια με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Έχουν τη δική τους προδιαγραφή, μόνο το μέγεθος της πριμοδότησης επιλογής διαπραγματεύεται από τους συμμετέχοντες στις συναλλαγές, οι υπόλοιπες παράμετροι καθορίζονται από την ανταλλαγή.
Οι επιλογές OTC δεν είναι τυποποιημένες - συνάπτονται με όρους που διαπραγματεύονται τα μέρη της συναλλαγής. Οι συμμετέχοντες στην αγορά OTC είναι μεγάλοι μη χρηματοοικονομικοί οργανισμοί. Οι σκοποί των επιλογών αγοράς είναι κερδοσκοπικές πράξεις (κέρδος) ή αντιστάθμιση (ελαχιστοποίηση κινδύνων).
Πώς λειτουργούν οι επιλογές; Σε απλοποιημένη μορφή - ο αγοραστής αποκτά την επιλογή να αγοράσει 1 χιλιάδες δολάρια για 20 χιλιάδες ρούβλια. Σε αυτήν την περίπτωση, ο αγοραστής αναμένει ότι η τιμή του δολαρίου θα είναι πολύ υψηλότερη και θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει μια αρκετά κερδοφόρα αγορά στο τέλος της ημερομηνίας λήξης του δικαιώματος. Εάν μέχρι το τέλος του όρου επιλογής τα 1000 $ κοστίζουν 30 χιλιάδες ρούβλια, αυτή η διαφορά (10 χιλιάδες ρούβλια) θα γίνει το κέρδος του αγοραστή (εξαιρουμένου του κόστους του ασφαλίστρου).
Διαφορές μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και προαίρεσης
Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε τη διαφορά μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και των προαιρετικών. Η θεμελιώδης διαφορά μεταξύ αυτών των δύο μέσων είναι ότι ο αγοραστής (ή ο πωλητής) των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αναλαμβάνει να πληρώσει και να λάβει ένα ή άλλο εμπόρευμα σε συμφωνημένη τιμή. Ο κάτοχος της επιλογής μπορεί επίσης να το κάνει αυτό, αλλά δεν απαιτείται. Αλλά εάν ο κάτοχος της επιλογής επιθυμεί να τη χρησιμοποιήσει, τότε ο πωλητής είναι υποχρεωμένος να πραγματοποιήσει την παράδοση.
Ένα ιδιαίτερο χαρακτηριστικό της προθεσμιακής διαπραγμάτευσης είναι η δυνατότητα τόσο του πωλητή όσο και του αγοραστή να εξέλθουν ελεύθερα από την αγορά.
Ο αγοραστής επιλογής δεν έχει αυτό το δικαίωμα δωρεάν, πληρώνει ένα ασφάλιστρο για αυτό (αυτή η τιμή είναι για τη δυνατότητα να κάνει μια συμφωνία στο μέλλον). Όταν αγοράζει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ο αγοραστής φέρει πλήρως τον κίνδυνο της δυναμικής αρνητικής τιμής του συμβολαίου και το πιθανό μέγεθος των απωλειών είναι απεριόριστο. Και αν η τιμή προαίρεσης έχει δείξει αρνητική δυναμική, τότε ο κίνδυνος του αγοραστή περιορίζεται μόνο από το ποσό του ασφαλίστρου.
Οι επιλογές περιλαμβάνουν έναν πιο περίπλοκο υπολογισμό των κινδύνων και η τιμή επιλογής απαιτεί ειδικές τεχνικές υπολογισμού. Επομένως, αυτό το εργαλείο χρησιμοποιείται μόνο από επαγγελματίες επενδυτές και εμπόρους.
